小米巨无霸上市冲刺最大IPO,晨兴占股17.2%


来自:希鸥网(微信号:ceobus),作者:宸轩

小米又出大动作!

昨日(5月2日小米提交招股书,正式申请在香港上市,中信里昂证券、高盛、摩根士丹利担任联席保荐人。这也将成2014年以来全球范围内的最大IPO,新闻报道铺天盖地而来。

根据招股书草拟本数据,小米2017年收入1146亿元,经营利润122.16亿元; 2016年收入684亿元,经营利润为37.85亿元;2015年收入668亿元,经营利润为13.73亿元。

据小米IPO中介方人士透露,眼下保荐人、投行、潜在投资人普遍接受当前估值至少在700亿美元,IPO之后短期内小米市值超过1000亿美元把握很大。

2010年,雷军及其团队创建小米。八年后,小米已成为全球第四大智能手机厂商,2017年四季度手机销量全球排名仅次于苹果、三星、华为。此外,根据雷军近日透露,小米拥有1.9亿月活跃移动互联网用户,创造出了500多款智能硬件生态产品,建成了全球最大的消费级IoT平台,连接超过1亿台智能设备。 

然而,作为小米最早的支持者,也是小米最大的机构投资者,晨兴集团被很多人视为未来小米IPO后的最大赢家。“就影响力和收益而言,小米是我职业生涯中做过的最成功的投资。”晨兴集团创始合伙人刘芹最近在接受外媒采访时,直言不讳的对投资小米给出了极高的自我评价。

晨兴资本刚开始是陈氏兄弟(陈启宗、陈乐宗)用自己家族的资金来投资的投资机构,后来,在刘芹等人提议下,陈氏家族同意将家族基金变为开放式基金。作为中国最早从事早期风险投资的机构之一,目前管理四期美元基金及一期人民币基金,所管理资金规模约十七亿美元,出资人来自国际知名主权基金、家族基金、母基金及大学基金会等。成功案例包括搜狐,携程,第九城市,正保远程教育,迅雷,凤凰新媒体,UCWeb,YY,小米等等。

在今年《第一财经》发布的中国年度最佳创投机构榜中,晨兴凭借在A轮、B轮发掘的快手、秒拍、微医集团和智米等高成长型公司成功位列前五。由于晨兴在发现独角兽公司时独具慧眼,晨兴资本董事总经理刘芹更被称为“投资界的狙击手”。

小米曾经确实大红大紫,但也岌岌可危,红米跳票、高通反目、联发科不满等等不仅让消费者心里捏一把汗,也让许多投资人并不看好。但是,当小米只有两三个人时,晨兴集团合伙人刘芹就已经决定投资。在此之前,他曾成功投资了雷军参与的UC优视和欢聚时代(YY)。

作为小米早期(A轮和B轮融资)投资人,彼时小米的估值只有2.5亿,到现在保守估计的700亿,粗略估计,几乎赚了近300倍,近百亿美金。谈及为什么选择小米,刘芹表示,互联网行业代表的是创新,用老的眼光看很多机会,本身就不是创新,互联网刚出来,很多人认为就是一个网页,直到今天大家认同互联网是一个产业,只有做软的才是互联网,但并不应该给自己太多框框;其次,从生意和业务讲,颠覆的用户体验,新的技术实现这种体验,新的商业模式,这是互联网创新的真正本质,至于软件还是硬件,倒不一定。

而小米的产业背景是:上世纪70年代PC业的出现和繁荣,和半导体芯片发展息息相关,如果没有半导体发展和摩尔定律的生效,就不会有Wintel联盟,和PC几十年的发展。苹果代表的则是移动互联网的第一个推手,非常像70年代乔布斯发明个人电脑。

在刘芹看来,乔布斯之所以能抓住苹果手机这个机会,还是和传感器在过去十年高速发展息息相关的,如果没有这种多点触屏显示屏的发展,没有传感器的发展,没有专业芯片的高速发展,就不会有苹果手机的诞生。

小米不过是顺应行业发展规律,比别人更加拥抱这个行业。也许以前很多人认为硬件这个行业可能已经到头了,那还是因为用老的思路去看待这个行业的变局。

但是在小米看到的机会是,移动互联网是以硬件,软件,操作系统和生态系统整体出现,所以刘芹并不太同意小米不是互联网公司。第一,大家对互联网公司的看法有些过时,其次,谁能带来好的用户体验就是好的产品。小米拥抱了行业的变化,带来了好的体验,和硬件,操作系统,应用程序,生态系统。

苹果已经证明了新的格局的可行性,小米是比较早的意识到了这种新的机会,利用安卓这个开源的环境,第一个敢于用生态系统的方法,一上来就是操作系统,硬件公司的思路不会先做操作系统。

随着时间推移,大家会慢慢认识到小米的创新不是石头缝里出来的,而是顺应了行业趋势,走了一个提前量,不过比较幸运,没做多长时间,诺基亚就放弃了塞班,加速了手机从功能机到智能机,用户向苹果安卓迁移的速度,这个变局不是当时能预计到的,说明了行业趋势是势不可挡的。

传统的PC互联网做的都是“软的”,那是因为硬件相关的机会都在80年代被人抢占了,和中国公司没有太多关系。中国互联网公司找机会时,主流是做服务,内容相关的东西,但在移动上中国和美国最新的东西代差很小,不用等很久才能拥抱这个行业。

但纯粹的软的互联网公司很难把握这种机会,比如中国有单项做手机硬件不错的公司,有做APP不错的公司,但将硬件,操作系统和应用抓在一起的公司很少。小米目前非硬件的收入总量还不大,但成长性非常高,公司历史还很短,还在打终端的出货量。

小米公司真正的本质不在做硬件,而在做用户价值,用软硬兼施的方式来做用户体验,只要能不断提供一流的用户体验,保持创新力度,能不断给用户领先的用户体验,就能长期拥有这些用户,获得他们支持,就能通过向他们提供丰富应用和服务,这样它的收入来源就能变得很多元。

小米代表了移动互联网里面一种全新的发展趋势,在移动里面要做弯道超车的公司,如果继续用传统的打法,就不能和传统大公司竞争。既然这样做的门槛很高,而既然已经跨过去,就能保持较高的壁垒。

因为都是湖北人,晨兴资本董事总经理刘芹与雷军相识很早,两人至今关系密切。大概在2003年,刘芹与雷军通过朋友结识。刘芹曾经感慨到:“与雷军相识,是我投资生涯成长过程中的幸运机遇,他是我的良师益友。与他的深度交流,打开了我的眼界,看事情的高度变得不同。”两人最初是互相介绍一些好项目,比如共同投资了迅雷、UC、YY。“我觉得我跟雷军在一起工作,都有一种一加一大于二的感觉。”刘芹说道。

而晨兴资本最初投资小米也是因为刘芹看好雷军,因为雷军对创业有敬畏感,即知道如何保持创业初心。刘芹曾经讲到,当雷军刚做小米的时候,有一天晚上他跟刘芹打了一通长达12小时的电话,当他们结束完通话之后,刘芹就很快地做出一个决定——支持雷军,因为刘芹觉得他10年前就一直在思考与捕捉移动互联网的机遇。事后刘芹就开玩笑地和雷军说:“我一直在等着你什么时候给我打这个电话,我晚上睡不着觉了,现在你终于给了我这个机会了。”

除了占股17.2%的晨兴,还有启明、IDG、顺位、高通与淡马锡等多个投资机构先后投资了小米。不谈上市的小米终于迎来了上市,毫无疑问这是一场资本的狂欢。

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